De aandelen- en obligatiemarkten hadden zoals eerder aangegeven een moeilijke start in het tweede kwartaal van 2024. Geopolitieke onrust en hoger dan verwachte inflatiecijfers in april zorgden voor dalende koersen van zowel aandelen als obligaties. Na deze nerveuze start herstelden de markten zich in mei door gunstige economische ontwikkelingen en sterke kwartaalcijfers. In juni verbeterden de inflatievooruitzichten, wat leidde tot verdere stijgingen op met name de aandelenmarkten.
De Amerikaanse S&P 500 index sloot het kwartaal af met een stijging van 4,2%, gedreven door sterke bedrijfswinsten en optimisme over de economische vooruitzichten. Technologieaandelen gerelateerd aan de AI-sector bleven een belangrijke aanjager. In Europa zagen we een meer bescheiden stijging. De Europese STOXX 600 index steeg met 1,3%, waarbij de winsten vooral afkomstig waren uit de sectoren gezondheidszorg en industrie. De onzekerheid rond de energieprijzen en aanhoudende inflatie zorgden echter nog steeds voor enige voorzichtigheid onder beleggers. Mede dankzij de sterk gestegen koersen in de opkomende markten behaalden de beurzen wereldwijd een rendement van 4,3%
De obligatiemarkten beleefden een moeizaam kwartaal. In de Verenigde Staten zagen we een lichte stijging van de rendementen op staatsobligaties. De 10-jaarsrente steeg van 4,2% naar 4,4%. In Europa bleef de rente op staatsobligaties relatief stabiel, ondanks enige volatiliteit door wisselende inflatieverwachtingen. De Europese Centrale Bank verlaagde begin juni de rente met 25 basispunten. De ruimte voor verdere verlagingen kan beperkt worden door aanhoudend hardnekkige inflatie. De jaarlijkse inflatie in het eurogebied bedroeg in mei 2,6%, tegen 2,4% in april. Gedreven door sombere inflatieverwachtingen daalden wereldwijd de meeste obligatiekoersen in het afgelopen kwartaal.
De vooruitzichten voor aandelen blijven vooralsnog positief. De economische groeicijfers zijn met name in de Verenigde Staten robuust en daardoor is de verwachte winstgroei bij bedrijven positief. Sterke kwartaalcijfers zullen de beurzen dan blijven ondersteunen. Ook de verwachte renteverlaging van de Amerikaanse centrale bank (FED) zal hier een positief effect op hebben. Als de inflatieverwachtingen verbeteren en de inflatie daadwerkelijk stabiliseert zal dit eveneens gunstig zijn voor de koersen van obligaties.
Het komend kwartaal kan wederom een volatiele periode worden voor de financiële markten. Dit onder andere door de aanhoudende geopolitieke spanningen en de onzekere uitkomst van de Amerikaanse presidentsverkiezingen later dit jaar. Diversificatie en waakzaamheid blijven sleutelwoorden voor beleggers.
| Aandelen | 2024.Q2 | 1 jaar | 3 jaar | 5 jaar |
| MSCI ontwikkelde markten | 4,0% | 22,3% | 10,5% | 13,0% |
| MSCI opkomende markten | 5,9% | 14,1% | -2,1% | 3,9% |
| MSCI alle markten | 4,3% | 21,5% | 8,8% | 11,7% |
| Obligaties (EUR hedged) | 2024.Q2 | 1 jaar | 3 jaar | 5 jaar |
| BBgBarc Euro obligatiemix | -1,0% | 3,1% | -4,8% | -2,6% |
| BBgBarc Wereldwijde obligatiemix | -0,1% | 2,1% | -3,5% | -1,7% |
| BBgBarc Wereldwijde bedrijfsobligaties | 0,3% | 5,4% | -4,0% | -1,1% |
Bronnen: ING IO, BlackRock, VLK