Het vierde kwartaal van 2025 liet een gemengd beeld zien: aandelenmarkten begonnen sterk gevolgd door een periode van consolidatie. Obligaties bewogen mee met renteverwachtingen, grondstoffen reageerden voornamelijk op geopolitieke en economische signalen. De Amerikaanse dollar bleef zwak wat het rendement op zowel aandelen als obligaties voor Europese beleggers drukte. Per saldo werd het kwartaal op de meeste markten positief afgesloten.
Oktober werd gekenmerkt door sterke koersstijgingen op de aandelenmarkten. Technologie en AI-gerelateerde aandelen dreven de indices omhoog. Beleggers reageerden enthousiast op de sterke kwartaalcijfers van bedrijven en op de optimistische groeiverwachtingen binnen de AI-sector. Dit alles ondanks geopolitieke zorgen en de verwachte shutdown van de Amerikaanse overheid. Europese aandelenmarkten presteerden eveneens goed. Daarbij waren er met name uitschieters in de defensiesector. Zowel in de VS als in Europa stegen de aandelenkoersen met gemiddeld meer dan 2,5%. Op de obligatiemarkten bleven rentes relatief stabiel. De verwachting dat centrale banken hun beleid voorlopig ongewijzigd zullen laten zorgde voor rust. Hierdoor kwamen de koersen van obligaties nauwelijks van hun plaats. In de VS stegen de obligatiekoersen gemiddeld met 1,15% in oktober, terwijl Europa het moest doen met een licht negatief rendement van ongeveer -0,08%.
Aanvankelijk werd de stijgende lijn op de aandelenmarkten in november voortgezet door de sterke kwartaalcijfers van Nvidia en nieuws over een mogelijk vredesakkoord in Oekraïne. Maar halverwege de maand volgde een forse correctie door winstnemingen als gevolg van zorgen over de houdbaarheid van de ongekend hoge winstgroeiverwachtingen in de technologie en AI hoek. Ook speelde de langdurige shutdown van de Amerikaanse overheid, de langste in de geschiedenis, de financiële markten parten. Hierdoor werden diverse cruciale macro-economische indicatoren niet gepubliceerd , waaronder arbeidsmarkt- en inflatiecijfers. Dit zorgde voor de nodige onzekerheid op de financiële markten. Hierdoor bleef goud aantrekkelijk als veilige haven en steeg de prijs verder. Door het koersherstel aan het einde van de maand vertoonden zowel de koersen van aandelen als obligaties in de VS en Europa alsnog een positief resultaat in november.
In december kwamen de koersen van Amerikaanse aandelen nauwelijks van hun plaats. De FED verlaagde weliswaar de rente, maar de kans op verdere verlagingen in 2026 werd klein geacht door positieve macro-economische cijfers. Daarentegen presteerden aandelenmarkten in Europa en vooral die van Opkomende markten bijzonder goed. Al met al werd het laatste kwartaal van 2025 afgesloten met een wereldwijd aandelenrendement van 4,3% en met een obligatierendement van 0,3%. Energieprijzen daalden, terwijl goud en zilver juist fors in waarde stegen. De Amerikaanse dollar daalde ten opzichte van de euro met ruim 11,8% in het afgelopen jaar.
| Aandelen | 2025.Q4 | 1 jaar | 3 jaar | 5 jaar |
| MSCI ontwikkelde markten | 3,9% | 6,8% | 17,5% | 13,0% |
| MSCI opkomende markten | 4,7% | 17,9% | 12,4% | 4,8% |
| MSCI alle markten | 4,3% | 8,7% | 17,3% | 12,4% |
| Obligaties (EUR hedged) | 2025.Q4 | 1 jaar | 3 jaar | 5 jaar |
| BBgBarc Euro obligatiemix | 0,3% | 1,0% | 3,5% | -2,3% |
| BBgBarc Wereldwijde obligatiemix | 0,3% | 2,4% | 2,7% | -1,7% |
| BBgBarc Wereldwijde bedrijfsobligaties | 0,1% | 4,2% | 4,1% | -1,6% |
Bronnen: Bloomberg, Mint Tower, Morningstar, MSCI, SSGA