In het eerste kwartaal van 2026 zagen we een duidelijke omslag van optimisme aan het begin naar grote onzekerheid richting het einde. Waar januari nog werd gekenmerkt door groei? en rente? optimisme, domineerden in maart geopolitiek, inflatiezorgen en risicomijding. De VS bleef leidend in zowel opwaarts als neerwaarts momentum, Europa bleek kwetsbaar voor energieschokken. Opkomende markten (EM) waren relatief veerkrachtig, maar niet immuun.
Het jaar begon dus positief. Aandelenmarkten stegen in januari dankzij optimisme over economische groei, afnemende inflatie en de verwachting dat centrale banken later in het jaar ruimte zouden krijgen om de rente te verlagen. De MSCI World Index bereikte medio januari nieuwe hoogtepunten. Vooral technologie? en groeiaandelen presteerden sterk, terwijl obligatiemarkten relatief stabiel bleven. De euro won terrein tegenover de Amerikaanse dollar, mede door verbeterd sentiment rond de Europese economie.
In februari sloeg het sentiment om. Beleggers begonnen te twijfelen of renteverlagingen wel snel zouden komen, gezien de hardnekkige kerninflatie en sterke arbeidsmarktcijfers in de VS. Aandelenmarkten werden volatiel en met name Amerikaanse technologieaandelen kwamen onder druk te staan. Europese aandelen hielden zich relatief beter staande, maar de economische vooruitzichten bleven gematigd. Aandelen van opkomende markten presteerden iets beter, geholpen door lokale groeiverwachtingen en een gunstige start van het jaar, maar ook hier begon het sentiment te kantelen. Tegen het einde van de maand namen geopolitieke spanningen in het Midden?Oosten toe, wat leidde tot hogere olieprijzen. Obligatierentes liepen wereldwijd op en de Amerikaanse dollar trok tijdelijk aan.
Maart was veruit de zwakste maand van het kwartaal. Wereldwijd daalden aandelen scherp. De MSCI World Index kende de grootste daling in één maand sinds 2022 (Oekraïne oorlog) vanwege zorgen over een langdurig conflict tussen de VS en Iran. Energie? en grondstoffenaandelen waren uitzonderingen en profiteerden juist van sterk stijgende olie? en gasprijzen. De koersen van obligaties daalden door hogere inflatieverwachtingen, terwijl de Amerikaanse dollar aan kracht won. De euro daarentegen verzwakte richting het einde van de maand.
Al met al daalden de aandelenmarkten het eerste kwartaal wereldwijd met gemiddeld 1,3%, ondanks het rendement van plus 1,7% op aandelen uit opkomende markten. Obligatiemarkten begonnen stabiel maar door de fors hogere energieprijzen liep de inflatievrees opnieuw op. Dit leidde wereldwijd tot een koersdaling van gemiddeld 0,5%.
| Aandelen | 2026.Q1 | 1 jaar | 3 jaar | 5 jaar |
| MSCI ontwikkelde markten | -1,7% | 11,5% | 14,5% | 10,7% |
| MSCI opkomende markten | -1,7% | 21,4% | 12,6% | 4,1% |
| MSCI alle markten | -1,7% | 12,5% | 14,3% | 9,9% |
| Obligaties (EUR hedged) | 2026.Q1 | 1 jaar | 3 jaar | 5 jaar |
| BBgBarc Euro obligatiemix | -0,6% | 1,5% | 2,7% | -1,9% |
| BBgBarc Wereldwijde obligatiemix | -0,5% | 1,2% | 1,8% | -1,5% |
| BBgBarc Wereldwijde bedrijfsobligaties | -1,0% | 2,4% | 3,3% | -0,8% |
Bronnen: Bloomberg, Morningstar, MSCI, Wise